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云九資本王京:將“早期投資即投人”挖掘到極致,沒底層邏輯不投

2019-12-31 09:46:19   來源:投資家網  作者:李錚 

摘要:而在VC2.0時代眾多機構里,云九資本是一個“新型樣本”,它們把“早期投資即投人”的思維邏輯、方法論升華到數據層面,真正做到“以人(創業者)為本”。

來源 l 投資家(ID:touzijias)

作者 l 李錚

2014-2016年,對股權投資行業意義非凡,是VC 1.0向VC 2.0集中跨越的時期。這3年間,大量資深投資人離開原先機構,踏上VC 2.0時代新征程。

如,原IDG資本合伙人張震、高翔創立高榕資本,原光速安振創始人曹大容創立云九資本,原IDG資本合伙人章蘇陽創立火山石資本,原高原中國創始人涂鴻川創立沸點資本。

VC裂變、升級的背后,是股權投資行業告別蠻荒走向成熟的必經之路,2.0時代下VC也給行業帶來了更多變化和可能性。

當人們認為阿里、京東主宰的電商王朝再無人可撼動時,拼多多雄起;當外界覺得安居客將要主宰市場時,房多多提供了全新的體驗。

這就是VC 2.0時代的改變,并非“顛覆”而是“轉型”,企業、創業公司在轉型,VC也在轉型。由過去“大海撈魚”的粗獷投資策略向更加精細化的投資策略轉型。

而在VC 2.0時代眾多機構里,云九資本是一個“新型樣本”,它們把“早期投資即投人”的思維邏輯、方法論升華到數據層面,真正做到“以人(創業者)為本”。

在投資家網近期舉辦的“2019中國股權投資年度峰會”上,記者有幸采訪到了云九資本合伙人王京,一個多小時的對話時間里,他多次向記者提及早期創業中“人”的重要性。

云九資本合伙人 王京

理性與感性結合,挖掘出最優秀創業者

王京是一位十分純粹的“創業型”投資人。

他的純粹體現在,大學剛畢業就投身到創業事業中,5年的創業經歷,讓他接觸最多的就是人,跟形形色色的人打交道,在他工作與生活中占到很大比重,久而久之,王京練就了一身,看人能看出深淺、層次甚至“野心”的能力。

這并非是說空話。在采訪過程中,王京給記者出了一道測試題:

你工作多少年了?

你未來希望做什么?

在你的領域中,你認為做的最好的是?

會不會有比TA做的更好的?

有的話,會是什么樣子?

......

通過一些簡單的提問,他就能判斷出創業者的“野心”有多大,這些提問只是云九資本對人分析體系環節中的一個小維度。在決定投資項目之前,云九資本會對創業者本身進行多種維度考察分析,在王京看來,“野心”強,是創業者走向成功的先決條件?!拔覀儗θ说年P注、判斷、研究,毫不夸張地說,可能超過所有投資機構?!?/p>

人本身就是一個兼具理性與感性的個體,定量分析是理性判斷的結果,王京向記者展示的提問,更側重感性部分,理性與感性結合,成為云九資本在“看人”上的一大特色。

“今天的互聯網創業,靠一個模式的創新和點子來獲得成功不再那么容易了。如果能理解行業,然后又能跳出來,去顛覆它,這些人的成功率比較高?!蓖蹙ν顿Y家網表示。

2016年成立的云九資本正是匯聚了這樣一批擅長“識人”的投資人。拼多多、房多多、途家、FaceU、51VR、青云……創立云九資本前,他們的投資足跡就已經遍歷今天許多耳熟能詳的TMT項目。

“狙擊手”式精品投資策略,回歸本質

在消費互聯網、企業服務、深度科技三大領域,找到最優秀的創業者,是王京在云九資本這3年一直堅持做的事。這與機構崇尚“狙擊手”式精品投資策略不謀而合。

據了解,在募資艱難的2019年,云九資本已逆市完成4.4億美元新基金募集,其中包括第四期美元主基金Sky9 Capital Fund IV, L.P.。第四期主基金聚焦早期投資,關注A、B輪階段項目,存續期“10+”,LP為主權財富基金、基金會、養老基金、家族基金等國際投資者。

對于早期項目,云九資本單輪投資額度一般在300萬-800萬美元之間。他認為,以這樣的步伐做投資已在過去3年得到驗證,做投資要守得住“欲望”,以保證團隊有精力將服務做到極致。投資布局上,王京向記者繪制了一幅“藍圖”。

簡而言之是,投資項目分成to B與to C兩大類,穿透消費互聯網、企業服務、深度科技三大領域,具體投資到新一代電商、新一代社交產品、互聯網金融、移動平臺、B2B平臺、云服務、大數據、人工智能、機器人、智能硬件、VR/AR等細分方向。

王京說,他做投資一定會回歸事物本質。如果是VR項目,只有技術,沒有應用,不投;如果是消費類項目,沒有技術,產品好,有客戶,可以投?!翱萍柬椖?,我會看,技術的應用層面是什么樣子;消費項目,我會看,產品邏輯,客戶多少,能不能活下來?!?/p>

在消費互聯網整體投資偏好上,云九資本較少投消費品牌,但消費平臺會投的多一些。如2019第二季度GMV同比大漲171%,用戶凈增長4000萬超阿里一倍的拼多多,云九資本創始人曹大容和合伙人郝瑋曾在之前任職的光速安振對其進行投資;如今年11月剛在納斯達克上市,擁有超過107萬名注冊經紀商戶的房多多,曹大容也是其早期投資者之一。

左起:曹大容、王京、郝瑋

王京本人對to B領域的項目看得比較多,投出了找鋼網、找油網、買糧網、快塑網、聚美優品、51VR等項目。什么該投,什么不投,哪些多投,哪些少投,王京了然于心。他認為,拼多多等一系列平臺的崛起是供應鏈的升級。從前端消費品到后端供應鏈,是云九資本投資消費互聯網領域的底層邏輯。

“我們做投資經常到三四線城市去看,并不是看三四線城市消費端的變化,看的是產業集群,也就是供給端或者生產端的變化。一個地方在新科技、技術、資本的扶持下,如何做提升,從而帶動前端消費,我們關注的是這一點?!蓖蹙┫蛴浾咄嘎?,但他也強調,如果一個項目供應鏈的所有數據都很“漂亮”,恰恰有問題,因為這些數據很有可能就像“不可能三角”。這類項目就要小心,“藏得深”。

不管是什么樣的項目,王京聊過之后,總會有所發現,或是問題,或是驚喜。他之前投過一個深度科技領域的VR項目——51VR,投資之前,發現創始人之前的職業背景并非VR專業,但王京最終還是投了。原因是,他覺得創始人的學習能力、理解能力、承壓能力、管理能力、格局、野心都非常高。事實也如王京所料,51VR在市場中很快成長為行業頭部公司。

王京看企業服務的邏輯,可以歸結成兩個字,盈利。他更在意企業服務項目有扎實的商業模式?!癈端項目也許能夠靠燒錢燒出一片繁榮;企業服務要活下來,得有造血能力?!?/p>

投資決策上,云九資本的機制有些特別,既不投票過審,也不舉手表決,如果項目還不錯,合伙人討論半個小時就投了,如果其中有一人不同意,拿出驗證投或不投的依據,以事實結果為導向,避免冒進?!胺彩轮v依據,我們做決策不是靠嘴說服對方?!蓖蹙┱f。

做投資要有紀律性,抵住誘惑

10年的投資生涯,讓王京經歷了股權投資行業的熱與冷。

他見證過一個個風口的崛起,也看到過,“豬從天上掉下來”,他很清楚自己的邊界在哪。

守得住底線,是他給記者留下的印象?!安皇钦f追或者不追風口,而是說風口與否從來都不構成我們對項目的判斷依據?!辈贿^,他也笑稱,“如果是投中的項目遇到了風口,那也是件好事?!?/p>

O2O、共享單車,王京一次沒碰過,因為他清楚地理解了,賽道營造出來的商業邏輯與客觀邏輯相去甚遠?!拔矣X得那些東西基本都是資本造出來的概念?!?/p>

在股權投資行業蓬勃發展的今天,市面上有10萬+投資人,王京是那個真實有個性的一位。

說他真實,他有什么就說什么,不裝,“看不懂就是看不懂”。

說他個性,跟打扮有關,沒見面前,看照片,會以為是“辮子投資人”,見到本人后,和照片一致,只是沒有梳起辮子。

這種情況在記者過往采訪中并不多見,總會發現照片和本人有不一樣的地方。

王京沒有。

在采訪間里,王京連著喝了兩瓶礦泉水。

“做投資和出來混是一樣的,總要還?!?/p>

“追風口,還不如我拿幾個億美元炒股票,比風口賺錢更快?!?/p>

但他尊重別的投資機構投資風口,“各家有各家的邏輯。對云九來說,投或者不投一個項目,跟它是不是風口無關?!?/p>

“投資人必須能抵住誘惑。你看,中國足球最缺的就是踏實,這個踏實不是速度慢,不是保守,也不缺格局,缺的是,能否按客觀規律辦事。該快的時候慢,不叫踏實,該快的時候快才叫踏實,這符合規律,這是最關鍵的?!?/p>

以下為投資家網與云九資本合伙人王京快答實錄。

投資家網:你覺得,自己在投資圈是一個什么類型的投資人?

王京:我自己是古典主義理想化投資人。我遵循投資邏輯,去投的每一個案子,做的每一個決策,都要尋找它的理論依據,要符合我的理論標準。

第二個是理想主義,我有情懷、有價值觀的。違反價值觀,違反社會整體利益的不會投。

投資家網:做投資很考驗人的耐心與前瞻能力,有時需要靜心思考,有時又要快速決策,你是如何做好這兩個點的?

王京:這兩個不矛盾,我個人做事方針上是感性決策,理性反思。抉擇的時候速度快,靠的是經驗,但是在抉擇完之后,我會去理性的反思。

投資家網:除了做投資,有些投資人喜歡看書、看電影、戶外運動,你的愛好是?

王京:我都有,我是文藝青年,喜歡看書,投資人就一定要看書,我除了商業上的書,什么書都看,歷史、哲學、宗教、文化、文學。游戲也會玩,模擬經營類最多。

運動的話,我喜歡踢足球和短跑,我從小踢足球,到現在也在踢。差不多,一周踢一次。電影方面,沒有忌口,大片會去電影院看。

投資家網:在投資中,回報率和情懷你更看中哪個方面,還是要兩個都兼顧?

王京:這兩個其實不矛盾,我經常說,偉大的藝術品都是價值連城的,你的藝術品之所以沒有人欣賞,是因為水準還不夠高,不是藝術本身不值錢,是你的藝術品不值錢。

情懷也是,之所以不能創造財富,不是情懷本身不行,而是你這個情懷只是自己理解的情懷。

投資家網:對創業者,您喜歡/看好什么類型的人?現在最想對創業者說什么?

王京:我喜歡學習能力強、踏實、有格局、有野心的創業者。我最想對創業者說的是,要踏實,這個最難得。


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